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Penn Entertainment Spending Plans Worrisome, Says Analyst

लिखा हुआ: 8 नवंबर 2022, 04:34 बजे।

अंतिम अद्यतन: 8 नवंबर 2022, पर 05:18।

पेन एंटरटेनमेंट (NASDAQ: PENN) स्टॉक अपने साथियों की तुलना में विशेष रूप से सस्ता नहीं है, और ऑपरेटर की हाल ही में घोषित खर्च योजनाओं में कुछ जोखिम हैं।

पेन एंटरटेनमेंट
नेवादा के हेंडरसन में पेन एंटरटेनमेंट का एम रिज़ॉर्ट एक विश्लेषक कंपनी की खर्च योजनाओं के बारे में चिंतित है। (छवि: जेफ स्कीड /नेवादा स्वतंत्र)

वे रोथ कैपिटल के विश्लेषक एडवर्ड एंगेल की भावनाएँ हैं, जिन्होंने मंगलवार को ग्राहकों को एक नोट में $ 33 के 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ क्षेत्रीय कैसीनो दिग्गज के शेयरों पर “होल्ड” रेटिंग को दोहराया। यह मंगलवार के 33.39 डॉलर के क्लोजिंग हैंडल से थोड़ा कम है। पेन मिडवेस्ट और नेवादा में कैसीनो होटलों में नए पूंजीगत व्यय की एक श्रृंखला की योजना बना रहा है, और कुछ विश्लेषकों ने ऐसे समय में ऐसे कदमों की समझदारी पर सवाल उठाया है जब कंपनी का लाभ निवेश समुदाय में चिंता का विषय है।

इलिनोइस में, जहां यह प्रमुख कैसीनो ऑपरेटर है, पेन अपने हॉलीवुड रिवरबोट कैसीनो को औरोरा में उतारने के लिए $ 360 मिलियन खर्च कर रहा है। एक और $185 मिलियन जोलियट में एक रिवरबोट गेमिंग पोत को किनारे पर लाने के लिए निर्धारित किया गया है।

ऑपरेटर ने निवेशकों से यह भी कहा कि वह हेंडरसन, नेवादा में एम रिज़ॉर्ट के आकार को दोगुना करने के लिए $ 206 मिलियन खर्च करेगा। स्ट्रिप पर ट्रॉपिकाना की हाल ही में पूरी हुई बिक्री के बाद, लास वेगास घाटी में एम पेन ही एकमात्र स्थान है। पेन हॉलीवुड कोलंबस, ओहियो में 180 कमरों वाले होटल को जोड़ने के लिए लगभग 100 मिलियन डॉलर का भी निर्देश दे रहा है।

पेन को क्या करना चाहिए

कुल मिलाकर, पेन अपने क्षेत्रीय कैसीनो पोर्टफोलियो में विभिन्न सुधारों पर $850 खर्च कर रहा है। एंगेल का कहना है कि निवेशकों के लिए उन खर्चों का भुगतान करने के लिए, ऑपरेटर को ब्याज, करों, मूल्यह्रास, परिशोधन और पुनर्गठन या पट्टे की लागत (EBITDAR) से पहले आय में $ 115 मिलियन उत्पन्न करने की आवश्यकता है।

बिक्री-पट्टा-वापसी वित्तपोषण संरचना उच्च किशोरों में नकद-पर-नकद रिटर्न को भी बढ़ाएगी। जबकि 105 मिलियन का वृद्धिशील एबिटार पेन के 2022E EBITDAR के सापेक्ष USD केवल 5% की वृद्धि करेगा, 90m . का EBITDA होगा USD 2022E के फ्री कैश फ्लो की तुलना में 14% की वृद्धि की ओर ले जाता है।” विश्लेषक लिखा।

एंगेल ने नोट किया कि पेन स्टॉक फ्री कैश फ्लो त्वरण से पहले गले लगाने लायक हो सकता है। लेकिन वह उछाल 2025 की दूसरी छमाही तक नहीं हो सकता है।

कंपनी द्वारा जारी एक बयान के अनुसार, तीसरी तिमाही के अंत में, पेन के पास 1.7 बिलियन डॉलर नकद और नकद समकक्ष और 989.5 मिलियन डॉलर का “पारंपरिक शुद्ध ऋण” था, जो पिछली तिमाही से $ 103.3 मिलियन की वृद्धि थी। लीज़-समायोजित नेट गियरिंग 2021 के अंत में 4.1x से बढ़कर 4.3x हो गई।

बार स्टूल वैल्यू बेक इन

पेन के श्रेय के लिए, इसकी बारस्टूल स्पोर्ट्सबुक इकाई इस तिमाही में लाभदायक होगी यदि ह्यूस्टन एस्ट्रो के विश्व श्रृंखला जीतने के लिए असामान्य रूप से बड़े जोखिम के लिए नहीं।

यह ऐसे समय में सकारात्मक है जब प्रतिद्वंद्वी ऑनलाइन स्पोर्ट्सबुक ऑपरेटर लाभप्रदता के करीब पहुंच रहे हैं, लेकिन एंगेल के अनुसार, पेन का स्टॉक प्रतियोगियों के मुकाबले महंगा है।

“हालांकि, 2024 में स्टॉक अधिक महंगा दिखाई देगा क्योंकि विकास CapEx बढ़ता है। जबकि कुछ प्रीमियम मूल्यांकन पेन इंटरएक्टिव के लिए जरूरी है, हम अनुमान लगाते हैं कि पेन इंटरएक्टिव के लिए पेन शेयर ~ 2.5x ईवी / बिक्री, जो डीकेएनजी की तुलना में एक व्यापक प्रीमियम है 1.7x,” विश्लेषक ने निष्कर्ष निकाला।

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